勤做功課為何投資報酬率不佳？—破解股市迷思23

2009/03/25 23:20:53

＜勤做功課為何投資報酬率不佳？—破解股市迷思23＞

經常有偏愛股票投資的朋友，認為只要勤做功課，就一定能戰勝股市，因此，這些朋友不是努力閱讀財務報表，就是勤看財經新聞，要不然，就是花時間分析大盤與個股的技術分析走勢圖。但論結果，仍然不脫「賠錢」兩字。

勤做功課的朋友，有時候，往往虧損幅度還遠高於不愛做功課的人。諸如有些「傻人有傻福」型的投資人，買進了一檔股票，日子久了也忘了，忽然有一天，發現股價竟然漲了好幾倍，一開心，賣掉股票，換算持有期間的年報酬率，平均也有兩位數以上的表現。

花時間做功課的投資績效，卻輸給不花時間的人？這往往是股海常態，也常常讓有心人為之氣結。更嘔人的是，花時間挑了檔基本面好、財報漂亮的績優股，卻又眼看著投機股活蹦亂跳，而好股票的股價文風不動，真的也挺讓人傷心又難過。

但話說回來，勤做功課，就代表投資的報酬率就該增加嗎？

我覺得這根本是一個迷思，是投資人誤以為投資像考試，只要花時間讀書，就會考出好成績。但投資並非考試，為何努力做功課，就必然代表成績要好呢？更何況，讀書要有效率，要讀通、讀懂內容，考試才能拿冠軍，但有多少人搞通或搞懂投資股票的遊戲規則呢？

在投資市場上，常常看到許多朋友對於股票投資的獲利方法有哪幾種？都搞不清楚，就一味的砸錢買股票，自然產生東施效顰、啼笑皆非的效果。

舉例來說，投資人研究公司的基本面、財務報表，按理應該看重的是公司獲利能力，以及其盈餘是否能成為明年分紅的本錢。更內行與專業的投資人，要分析的則是公司長期穩定經營模式，以及創造長期現金收益的能力。這些是作為投資人是否要長期投資該檔股票，並藉以取得股利股息的關鍵因素。

但偏偏，許多基本面型投資人，不但要求公司獲利績效要浮現，更期盼其股價能提前反映未來獲利，在短時間內必須產生股價驚驚漲的效應。也就是說，長期分紅想要拿，短期資本利得也要取，兩頭都想兼顧，自然兩頭都顧不好。

再舉例來說，研究技術分析型的投資人，看重的應該是股價短期內上漲的可能性，但偏偏，為了擔心股價萬一漲不動時的風險，乾脆事前退而求其次，瞄準最壞仍要有股利股息可領的標的，因此選擇財報較佳、有利多題材的個股來投資。

結果發現，虧損累累的轉機型公司漲翻天，基本面佳的個股，卻漲個兩三天就逢高獲利回吐，發生利多出盡而慘遭高點套牢的現象。甚至，這些投資人將來的長期殖利率，還遠遜於短期股價下跌損失，可謂得不償失。

費心研究股市，努力鑽研財經新聞，或者用心看一家公司的財報或技術指標，這些都沒有錯，但問題往往出在，投資要得「法」，要掌握正確的方法，才有可能取得良好的投資績效。

投資的方法不對，在基本面上做技術面功夫，或在技術線型上做財報面功課，都會產生格格不入的績效不彰現象。又或者說，長期投資人卻跑去做短線投機，短線投機人又想玩長期投資，中途變換投資方針與方向，自然更是股票投資時的大忌。

做什麼，就該像什麼！想要長期投資績優股者，看重的既然是長期獲利表現，就應該對股價短期起伏，無所介懷。反過來說，既然著眼的是股價短期的漲跌，那麼，基本面虧損的公司，又何損於其會漲的利空出盡氣勢呢？

因為投資不是長期、短期，或基本面、技術面這樣簡單的分野而已，介於這些煢煢大範疇間的交叉組合與排列方式，不知凡幾，所以，更加使得投資人踏入股票投資領域後，會發生眼花撩亂，無所適從之感。

更何況，股市多頭時期、空頭時期，以及多頭初升段、主升段、末升段，和空頭的不同階段，市場會漲的、會跌的類股，又各有其特色，這種時間長軸中的不同特性之類股輪番表現，更加深了投資人想要靠單一之方法獲利的難度。

既然股票投資獲利難有單一、簡易之法，是否代表獲利就不可行呢？當然也非如此悲觀。因時制宜，以自己之不變，隨機應變股市無時無刻之變，可說是投資股市的最高指導原則，也是遊戲規則。

投資人與其花時間勤做功課，不如在勤做功課前，先掌握好股海投資應具備的觀念、態度與準備，才有可能把時間花在刀口上，取得輕鬆、愉快、甚至不勞而獲之投資佳績。

王志鈞

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I think it is true. From my visit to most of the investment blog, there are mainly 2 groups, one groups of ppl will do a deep analysis on the company (deep means go until few year performance as well as each of the company activities and management team). And another group are focusing more on the market situation and selecting company based on recent or 1 to 2 year performance as well as share price concerning.

For me, both of it is work for money earning, if the company is extremely good but the situation is bad, you may need more time to get return (you have 地利 but no 天时& 人和). On the other hand, if the situation is correct and the company is good or even fair (we are not going to discuss bad company here because i still cannot accept bad company with good investment return *V*!) you may have 天时，地利，人和 all 3 of them, sure you will get your return faster but you have to pay more attention to the share / market performance.

If we talk about which 1 will give the maximum return? hmm... i would say both of tham can make a maximum return, only depends on how expert you to move with Mr. Market. haha

as per above article:

股市多頭時期、空頭時期，以及多頭初升段、主升段、末升段，和空頭的不同階段，市場會漲的、會跌的類股，又各有其特色，這種時間長軸中的不同特性之類股輪番表現，更加深了投資人想要靠單一之方法獲利的難度。

Try to look for the one that suit to me *V*!

http://blog.udn.com/solon8888/2782723