古老的致富秘笈

這則巴比倫最有錢人的故事，看似簡單平常，但在8000年前巴比倫人已經懂得理財致富之道，這些原則到現在一樣可以適用。

巴比倫最有錢的人叫做阿卡德，本是擔任雕刻陶磚工作，有一天，一位有錢人歐格尼斯來向他訂購一塊刻有法律條文的陶磚，阿卡德唯一的條件是歐格尼斯要告訴他致富的秘訣。

完成工作後，歐格尼斯告訴阿卡德：“財富就像樹一樣，從一粒微小的種耔開始成長，第一筆你存下來的錢就是財富成長的種籽，不管賺多麼少，一定要存下十分之一。”

一年後，當歐格尼斯再來的時候，阿卡德很驕傲的說，他確實照他的方法作了，歐格尼斯就問：“那存下來的錢，你如何使用呢？”

阿卡德說：“我把它給了磚匠阿盧瑪，因為他要到遠地買回菲利人稀有的珠寶，當他回來時，我們將把珠寶賣很高的價格，然後平分這些錢。”

歐格尼斯責罵說：“只有傻子才會這麼做，為甚麼買珠寶要信任磚匠的話呢？你的存款已經泡湯了！年輕人，你把財富的樹連根都拔掉了，下次你買珠寶應該去請教珠寶商，買羊毛去請教羊毛商，別和外行人做生意！”

果然，磚匠阿魯瑪被菲利人騙了，買回來的是不值錢的玻璃。

第二年，歐格尼斯再來的時候，阿卡德告訴他：“我把存下來的錢借給鐵匠去買青銅原料，然後他每四個月付我一次租金。”

歐格尼斯說：“很好，那你如何使用賺來的租金呢？”

阿卡德說：“我拿來吃一頓豐富大餐，並買一件漂亮的衣服，我還計劃買一頭驢子來騎。”

歐格尼斯笑了，他說：“你把存下的錢所衍生的子息吃掉了，你如何期望他們以及他們的子孫能再為你工作，賺更多的錢？”

又過了二年，歐格尼斯問阿卡德：“你是否達到夢想中的財富？”

阿卡德說：“還沒有，但是我已存下了一些錢，然後錢滾錢，錢又滾錢。”

歐格尼斯說：“你已學會了致富的秘訣。首先你學會了從賺來的錢省下錢，其次你學會了向內行的人請教意見，最後你學會了如何讓錢為你工作，使錢賺錢。你已學會如何獲得財富，保持財富，運用財富。”.

巴比倫五大金科定律

這則古老的智慧當中，蘊含著金錢的五大金科定律：

金錢的第一定律：

金錢是慢慢流向那些願意儲蓄的人。
每月至少存入十分之一的錢，久而久之可以累積成一筆可觀的資產。

金錢的第二定律：

金錢願意為懂得運用它的人工作。

那些願意打開心胸，聽取專業的意見，將金錢放在穩當的生利投資上，讓錢滾錢，利滾利，將會源源不斷創造財富。

金錢的第三定律：

金錢會留在懂得保護它的人身邊。

重視時間報酬的意義，耐心謹慎的維護它的財富，讓它持續增值，而不貪圖暴利。

金錢的第四定律：

金錢會從那些不懂得管理的人身邊溜走。.對於擁有金錢而不善經營的人，一眼望去，四處都有投資獲利的機會，事實上卻處處隱藏陷阱，由於錯誤的判斷，它們常會損失金錢。

金錢的第五定律：

金錢會從那些渴望獲得暴利的人身邊溜走。

金錢的投資報酬有一定的回收，渴望投資獲得暴利的人常被愚弄，因而失去金錢。缺乏經驗或外行，是造成投資損失的最主要原因。

又到報稅季節‧26招精明省稅

2010-03-22 20:06

“人間4月天”原是浪漫及美好的，不過對於大馬的納稅人來說，又是一個茫然的“稅務呈報月”。拿出過去一年的各種消費賬單，看看哪些是可扣稅項目，整理一番，或許可以找到一點眉目。

雖然市民是稅務呈報的“輸家”，不過究竟怎樣報稅才能將納稅額降到最低呢？相信這是人人都期望的目標。不妨參考《財富焦點》為你搜羅的26招“省稅大斗法”，加上專家“指點迷津”，至少在這拮据的生活中多省幾分錢。

個人省稅

從個人角度出發，其實不難發現，在我們的日常生活中都有很多可扣稅項目。經過一年的累積，省稅並不是一件難事。

1.為孩子存入的教育儲蓄

自2007年起，在國家教育儲蓄計劃下，你為孩子存入儲蓄戶頭的款項都可獲得稅務回扣。

雖然這項回扣的頂限是3000令吉，不過若夫妻是分開報稅，則兩人都可享有此回扣。

稅務回扣：每人3000令吉

例子：若A先生的課稅率處於24%，相等於節省720令吉稅務（3000令吉24%）。

2.夫妻分開報稅

分開報稅允許個人的稅務回扣達到9000令吉，而若聯合報稅，其中一方則僅能獲得3000令吉稅務回扣。

3.懇請雇主提高公積金貢獻

由雇主給予的公積金是免稅的，所以，若要減低你的可扣稅收益，懇請雇主減低每個月獲得的薪金，不過同一時間卻提高公積金貢獻。

例子：A先生同意每個月減薪1000令吉，以將這筆錢放入公積金的戶頭內。到了年杪，他的公積金戶頭有“額外”的1萬2000令吉，不過他的可扣稅收益卻減少1萬2000令吉（相同數額）。

為此，他可省下2880令吉稅務（1萬2000令吉24%）。

點評：自雇人士必須注意，當他把錢放進公積金戶頭時，有關數額是不可扣稅的，除非透過成立一間私人有限公司。

4.將你的現金津貼改為補貼

每個月由雇主發出的固定津貼（remuneration），包括娛樂、房子或泊車費都當作扣稅項目。因此，不妨將它變成補貼（reimbursement）（根據收據），這樣就不會被視為扣稅項目。

例子：A先生將每年6令吉的固定津貼改為補貼後（擁有收據），可省下1440令吉稅務（6000令吉24%）。

5.爭取公司的汽車

若你使用的是屬於公司的汽車，將被視為一種“福利”，且屬於可扣稅項目。不過，對納稅人來說，使用公司的汽車是有好處的，因為預設的汽車稅務遠低於購買及維護汽車的真正成本。

根據條例，納稅人每年須為一輛總值7萬5000令吉的汽車繳付3600令吉稅務。若汽油是由雇主支付，可扣稅額將額外增加1200令吉。

你是否能從公司汽車中收惠，仰賴汽車的價值及你目前的扣稅率。

6.慈善

捐款予受核准的團體將使你獲得扣稅。從2008年起，可扣稅額不可超過總收入的7%。

例子：A先生的可扣稅收入為9萬令吉，他可作出6300令吉的捐款，並省下1512令吉稅務（6300令吉Ｘ24%）。

7.深造（碩士／博士）

政府在2007年度財政預算案中曾宣佈，只要攻讀任何碩士或博士學位，每年的可扣稅達5000令吉。有關課程未必要以“全職”性質攻讀，不過學府一定要受政府或財政部承認。

例子：當A先生完成碩士學位後，他可省下1200令吉稅務（5000令吉24%）。

8.培養閱讀習慣

從2007年起，在購買書籍、雜誌或其他刊物時，納稅人可獲得1000令吉個人稅務回扣。因此，不妨考慮以書作為送禮首選。

例子：A先生在購買書籍時，可節省240令吉稅務（1000令吉24%）。

9.運動不可少

在1997年體育發展法令下，在購買運動器材時，你每年可獲得300令吉回扣。

例子：A先生在購買300令吉的運動器材時，可省下71令吉稅務（300令吉24%）。

10.購買人壽保險

每年支付保費予保險公司可獲得最高6000令吉可扣稅額。不過，這項利好是與公積金或其他雇員計劃一起享有的。

11.醫藥或教育保單

這兩項保單可讓你合共獲得最高3000令吉稅務回扣，當中的範疇包括醫藥項目（作為人壽保險的一部份）。這類保單可以是你本身、伴侶或孩子的。

例子：在取得孩子的教育保單後，A先生省下720令吉（3000令吉24%）。

12.支付父母的醫藥費

當你支付父母的醫藥費時，你可獲得高達5000令吉的稅務回扣。

例子：A先生為父母繳付醫藥費，令他省下1200令吉（5000令吉24%）。

13.醫藥

當你進行醫藥檢驗時，你每年可獲得高達500令吉的稅務回扣；至於本身、伴侶及孩子的嚴重疾病醫療開銷也可享有高達5000令吉的回扣。

若你已在同一年花費在完整的醫藥上，嚴重疾病的5000令吉扣稅額則將減少。

殘障人士（包括本身、伴侶、孩子或父母）也可另外獲得高達5000令吉稅務回扣，以支援殘障人士的日常基本需求。

例子：A先生進行醫藥檢查，他可省下120令吉（500令吉24%）。

14.回教捐贈（zakat）

若你是回教徒，支付任何數額的“回教捐贈”可讓你享有稅務回扣。

15.購買電腦

每3年購買一次電腦、打印機及軟件可享有3000令吉稅務回扣。

例子：A先生在購買電腦時刻省下720令吉（3000令吉24%）。

16.聘請稅務顧問

徵詢稅務專家的意見，重新調整薪資架構，讓稅務節約達到最高效益，特別是那些月入超過5000令吉者。

投資省稅

今年你或許在尋求一些投資機會，從稅務角度出發，某些投資項目確實可省下稅務。然而，若你的課稅率偏高，某些投資項目可能會無法帶來利好。除了尋求豁免稅務的投資工具，不妨參考以下這些投資利好：

17.購買25萬令吉或以下的產業

任何的產業交易都須繳付印花稅，包括產業易主。2008年財政預算案宣佈，不超過25萬令吉的產業將豁免50%印花稅，而最高則可省下2000令吉的稅務（以25萬令吉的產業計算）。

有關50%印花稅豁免項目僅限於“一人一屋”，且買賣協議是在2007年9月至2010年12月簽訂。

18.購買同樣類型的產業

內陸稅收局已鑑定的產業組別包括住宅、商業及空曠地庫。若你擁有的兩項產業都落在同一個組別內，你可降低某一項產業的可扣稅額。所以，出租產業的可扣稅收益可被降低，前提是另一項產業蒙受虧損。

不過，那些進行產業交易的納稅人（買賣產業賺取收益）則須繳付個人所得稅。

點評：產業虧損一般是指買賣虧損或租金虧損，所以當你擁有相同的產業類型（如住宅、商業等），一旦其中一項產業蒙受買賣虧損，則可降低另外一項產業的扣稅額。

19.購買股票

雖然說省稅與購買股票沒有太大關係，不過若長期的投資帶來盈利，有關盈利是屬於免稅的。但是，必須注意的是，這僅侷限於長期的股票投資。

若是短期買賣，則被列入營業額收益（revenue income），而不是資本收益（capital income），前者是須被徵稅的。

20.投資在產業投資信托（Reits）

若你的課稅率超過15%，你可選擇產業投資信托。目前在馬股上市的公司多達12家。

由產業投資公司派發的股息稅率為15%，比較一般的公司為26%，而你所省下的錢則為你的個人稅率與15%的差距。

點評：在投資方面，若想要投資在產業領域，可購買產業投資信托公司的股票。除了股息豐厚，也能避開某些風險，如產業盈利稅（RPGT）。

生意人省稅

至於業務經營者也應該花費一點時間策劃你的業務，相信也可以省下金錢。

21.從第一天起，將賬目收好

﹡個人及業務的戶頭交易應該分開，打造一個基本的會計系統；

﹡內陸稅收局是以“應計制”來衡量公司業務的收益；

﹡這表示只要交易完成，無論是物品銷售或是服務撥備，其價值將即時被視為業務收益及屬於可扣稅項目；

﹡若有關交易並未付錢，則可降低你的可扣稅收入；

﹡任何業務上的開銷可從業務收益中減除，條件是有關開銷是完全是從業務盈利中祭出的；

﹡因此，請將所有有關業務的購物單收起，但是資本開銷並沒有納入可扣稅項目，儘管一些資產在資本津貼方面符合扣稅資格。

22.拿捏購買的時間及精明使用固定資產

﹡資本津貼在某些業務資產是被允許的，包括裝置、機器、電腦及軟件；

﹡至於每年獲准的津貼數額仰賴資產的組別（可以參考大眾條例2/2001以得知資產的可扣稅率）；

﹡首項資本津貼包含所購買的資產；

﹡如果你計劃購買物品，嘗試在年杪前完成，以索取資本津貼；

﹡若你以分期供款方式購買資產，有關津貼僅能在支付費用後才能索取。

23.購買公司的汽車

﹡如果你是業務的唯一交易商或夥伴，任何作為業務用途的汽車都可享有稅務回扣；

﹡若你以分期付款方式購買汽車，汽車的融資成本將下調；

﹡你每年也可獲得一筆資本津貼回扣數額；

﹡但是在採取這項省稅措施前，業者須先鑑定汽車作為私人用途的比重有多高；

﹡雖然沒有特定的條例鑑定私人用途的比重，不過業者一定要申請一個合理的數字，且切記要紀錄所有的日常開銷，以方便進行扣稅。

點評：經營本身業務者（如董事）如果是以公司的名義買車，也是省稅的好方法，因為汽車算是一種“福利”，並且不是光拿“現金”。所以，打工族若使用公司的車子也相當划算，因為它屬於福利，當然扣稅額跟著走低。

24.雇用伴侶或家庭成員

﹡其中一項有效的省稅策略是雇用伴侶或家庭成員；

﹡譬如，身為業務經營者的你可雇用妻子。雖然妻子的薪水是可被抽稅，不過你一定要有能力證明她是有能力賺取收入；

﹡在這種情況下，你可為妻子的公積金戶頭作出稅務節約貢獻，而有關數額也促使她享有可扣稅利好；

﹡至於另一項選擇是讓你的伴侶或家庭成員成為業務夥伴，這可讓你有效分配業務收益；﹡鑒於夥伴合作關係不須背負納稅義務，然而各別方面卻須繳付各自業務收益的稅務；﹡若採取分開報稅形式，也是夥伴關係的夫妻可獲得各自的稅務回扣。

點評：若某自雇人士的收入非常高，如1萬令吉，很自然的，他的課稅率就相當高，達逾27%，所以在這種情況下，他可將這1萬令吉'分散'給孩子及妻子，並減低繳稅率。

25.實行措施“追討”未償還債務

-很不幸的，小型業者可完成某項銷售或服務，不過可能無法獲得欠款，包括全部或部份

﹡直到會計年年杪，無法索回的債務可從業務收益中扣除，以降低你的稅務﹡內陸稅收局將密切關注壞賬減值及撥備（預計可部份索取的債務）

﹡為此，在還未視這些債務為無法追討前，請努力追討有關債務，且你一定要評估每一項債務

﹡在你追討債務的過程中，請以白紙黑字方式作為紀錄，如你一定要解釋為何對客戶採取法律行動是不具成本效益的

﹡一旦你最終成為追討壞賬，你一定要將這筆數額納入可徵稅收益

26.打造家庭辦公室

﹡在你自己的家工作可帶來成本稅務削減利好，包括電費、電話費、地稅及公寓收費。

﹡最好索取有關費用的稅務回扣是通過在家設立工作地點，並可鑑定用作業務用途的開銷﹡同樣用在業務及個人的事項，如電費一定要清楚分開，並以房子內的不同地方區分。

﹡若業者的工作室是屬於租賃單位，有關開銷也可以從業務收益中扣除，不過條件是租金是支付予擁有那間房子的伴侶，惟伴侶不涉及業務。

﹡當伴侶沒有涉及業務營運，這項省稅策略才有效，因租金的徵稅率頗低。

點評：在家設立工作室的自雇人士其實並不是省下稅務，反而是省下各種費用，包括水費及電費，這反而關係到財務規劃。整體上，將部份電費納入辦公開銷絕對有助減低繳稅額。但是所謂工作的電費相當主觀，不過一般最多僅佔總電費數量的30%。

巴比倫首富‧7招教你做有錢人

2010-01-25 11:54

要致富，先要從基礎的理財智慧著手。《巴比倫巨富――給你的12黃金定律》一書的故事背景為古代的巴比倫，透過巨富傳授脫貧之道，讓讀者看故事學理財。

故事講述巴比倫的國王發現，只有少數懂得如何獲取財富的人壟斷了財富，而一般國民都缺乏有關知識。為了令巴比倫成為世上最富裕的城市，國王找來巴比倫最富有的人阿卡特，向100位老師傳授7個致富方法，再讓那些老師把知識進一步傳授給其他人。

陳先生是經常在外跑動的高級執行人員，除了用電話來溝通之外，他也大量使用短訊。現在他使用BlackBerry®方案，不用一直去找地方上網來回答電郵，更不用塞車趕回公司處理一大堆郵件。

方法1：持續儲蓄

阿卡特指出，任何人只要持續地將收入的十分之一用作儲蓄，並作出聰明的投資，就肯定可以創造出一筆可觀的資產。

不過，阿卡特亦指出：“把儲起的資金投資在自己不熟悉的事情上，或強行作出不賺錢的投資，又或過份自信於自己的粗淺經驗，黃金就會棄人遠去。”

方法2：勿亂花費

阿卡特說：“不要把‘必要花費’和‘慾望’混為一每個人都有很多收入無法滿足的慾望，因此我們需要仔細想一想日常生活習慣中，有哪些自以為是理所當然的花費其實是可以減省的，從而把支出控制在收入的十分之九之內。

方法3：投資賺錢

阿卡特認為，“擁有一個裝滿黃金的錢包會讓人愉快，但它不會替你賺錢。”

讓儲起來的錢為自己賺錢，才可以建立真正的財富。

方法4：安全投資

“每個擁有黃金的人，總會被眾多機會所誘惑，而這些機會看起來都似乎會讓人賺大錢。”

阿卡特認為，明智投資的第一原則就是安全，確保在安全的情況下如期收回所投資的財富，並要在能夠獲得合理利潤的情況下投資。

方法5：購買房子

阿卡特建議擁有財富的人購買自己的房子，因為擁有房子可大大減低租金開銷，讓收入用在享受生活和滿足慾望上。

方法6：未雨綢繆

人人都應該在賺錢能力逐漸減少前，準備好一些足以備用多年的投資或存款，為日後不再年輕，或因離世而無法再照顧家人作好準備。

阿卡特說：“有些人可能會購買房屋和土地……當你出租或變賣，所得的就可以達到確保未來收入這目的。”

阿卡特又預期，有朝一日有智慧的人會想出一套保障死者家屬的計劃，人們會定期支付一筆小額款項，而這些錢會累積成一筆可觀的金額給申請人家屬。相信阿卡特所指的，就是保險這現代發明。

方法7：提昇技能

阿卡特表示：“隨著智慧的增長，我們賺得更多。一個人如果對於自己的工作精益求精，他自然會得到豐富的回報。”

要擺脫貧窮的最後一個方法，就是培養自己的能力，令自己變得更有智慧及更有技能。


星洲日報／投資致富‧財富教室‧2010.01.25

什 么 是 成 长 股 ？ 怎 样 发 掘 成 长 股 ？

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2001-02-05 什 么 是 成 长 股 ？ 怎 样 发 掘 成 长 股 ？

最 近 冷 眼 在 南 洋 商 报 和 我 们 分 享 他 的 多 年 投 资 经 验 ， 那 就 是 “反 向 成 长”。 它 的 意 思 就 是 ：“ 选 时 要 反 向 ， 选 股 要 成 长 。”
可 见 成 长 股 在 投 资 组 合 里 的 重 要 性 。
但 是 怎 样 发 掘 成 长 股 呢 ？
在 还 没 有 回 答 这 问 题 之 前 ， 让 我 们 先 来 鉴 定 一 下 ， 怎 样 的 股 才 可 算 成 长 股 ？

什 么 是 成 长 股 ？
顾 名 思 义 ， 有 成 长 的 公 司 就 是 成 长 股 。这 题 目 表 面 看 起 来 很 简 单 ， 其 实 是 很 复 杂 的 。 让 我 举 些 例 子 ：

第 一 个 例 子 ：
一 间 公 司 十 年 前 的 资 金 是20 million ， 今 天 的 资 金 是200 million ， 它 是 不 是 成 长 股 ？
答 ： 表 面 看 起 来 它 的 资 金 从20 million 增 加 到200 million 是 有 增 长 了180 million 。 但 是 还 得 看 它 所 增 加 的 资 金 是 从 何 而 来 才 可 下 定 论 。 如 果 增 加 的 资 金 是 从 附 加 股 而 来 ， 它 不 算 成 长 股 。 如 果 是 赚 回 来 的 就 算 成 长 股 。

第 二 个 例 子 ：
科 技 资 源 (TRI) 经 营 的 行 业 是 大 家 公 认 成 长 最 快 的 流 动 电 话 ， 英 美 烟 草 (BAT) 经 营 的 行 业 是 香 烟 。 请 问 那 一 间 才 是 成 长 股 ？
答 ：BAT 过 去 三 年 的 平 均 资 金 回 酬 (ROE)是1.31 零 吉 ， 而TRI 是 负0.40 零 吉 。 所 以BAT 才 是 成 长 股 。
这 样 子 的 解 释 法 很 多 人 都 不 能 明 白 ， 让 我 再 用 简 单 的 方 法 来 解 释 ：
BAT 在 过 去 三 年 ， 平 均 每1 零 吉 的 资 金 每 年 可 以 赚1.31 零 吉 ， 而TRI 的 每1 零 吉 资 金 每 年 却 要 亏0.40 零 吉 。 所 以BAT 才 是 成 长 股 ，TRI 却 是 负 成 长 股 。

第 三 个 例 子 ：
A ，B 两 间 公 司 的 资 金 都 是100 million, A公 司 每 年 赚20 million 而B 公 司 每 年 赚10 million 。 如 果 他 们 每 年 都 不 发 股 息 ， 过 了10 年 那 一 间 才 是 高 成 长 的 公 司 ？
答 ：当 然 是A 公 司 。过 了10 年A 公 司 的 资 金 是300 million ， 而B 公 司 的 资 金 只 有200 million 。 所 以 和B 公 司 比 较 ，A 公 司 就 是 高 成 长 的 公 司 。

第 四 个 例 子 ：
C ，D 两 间 公 司 的 资 金 都 是100 million 。
C 公 司 每 年 赚20 million 而D 公 司 每 年 赚10 million 。
C 公 司 每 年 都 把 赚 来 的 钱 当 做 股 息 分 发 给 股 东 ， 而D 公 司 从 来 都 不 发 股 息 ， 过 了 十 年 ，两 间 公 司 比 较 起 来 ，那 一 间 才 是 高 成 长 的 公 司？
答 ： 十 年 后 ，D 公 司 的 资 金 是200 million ， 而C 公 司 的 资 金 还 是100 million ，虽 然D 公 司 比 较 大 ，但 是C 公 司 才 算 高 成 长 的 公 司 。这 十 年 里C 公 司 的 资 金 虽 然 一 样 ， 但 是 它 的 股 东 却 已 经 获 得200 million 的 股 息 ， 他 们 可 以 利 用 这 股 息 再 投 资 。(C 公 司 本 身 没 有 成 长， 它 的 股 东 却 可 成 长 。)

那 么 我 们 怎 样 发 掘 成 长 股 呢 ？

我 是 用ROE 来 发 掘 成 长 股 。ROE 的 中 文 译 名 是 “ 资 金 回 酬 ”
每 股 净 利EPS 除 以 每 股 净 资 产NTA ， 就 是 资 金 回 酬ROE 。
每 只 股 票 都 可 算 出 它 的ROE ，ROE 越 高 的 股 票 就 是 越 好 的 成 长 股 。
(但 是 用ROE 不 能 只 看1 年 ， 最 好 是 看3 年 平 均 或5 年 平 均 。)

注 ：
ROE = Return On Equity
EPS divides by NTA = ROE
EPS = Earning Per Share
NTA = Net Tangible Asset

可 能 你 会 觉 得ROE 很 难 明 白 ，我 再 用 简 单 的 语 文 来 解 释 ：
ROE ＝ 0.20就 是 说 ；1.00 零 吉 的 资 金 每 年 能 赚0.20 零 吉 。
ROE ＝ 0.50就 是 说 ；1.00 零 吉 的 资 金 每 年 能 赚0.50 零 吉 。
所 以ROE 越 高 就 是 越 好 的 股 票 。

让 我 在 举 个 例 子 ：

大 众 银 行2000 年 的 每 股 净 利EPS 是0.30 零 吉 ， 而 它 的 每 股 净 资 产NTA 是1.82 零 吉 。 请 问 它 的 资 金 回 酬ROE 是 多 少 ？
答 ：0.30 除 以1.82 ＝0.16 ， 所 以 它 的ROE 就 是0.16 。 换 言 之 ， 在2000 年 ，大 众 银 行 每1 零 吉 的 资 金 可 以 赚0.16 零 吉 。( 或 每 年16% 的 回 酬)
不 要 小 看 这0.16 的ROE ， 只 要 五 年 它 就 能 使1 零 吉 变 成2 零 吉 或 开1 个 番 。
详 解 如 下 ：
1.00 ＋ 16% = 1.16
1.16 ＋ 16% = 1.35
1.35 ＋ 16% = 1.56
1.56 ＋ 16% = 1.81
1.81 ＋ 16% = 2.10


总 结 ：
1) 经 营 高 成 长 的 行 业 不 一 定 就 是 成 长 股 。
2) 通 过 合 并 成 长 的 公 司 不 能 算 真 正 的 成 长 股 。(公 司 成 长 ， 股 东 没 有 成 长)
3) 通 过 发 附 加 股 成 长 的 公 司 也 不 能 算 真 正 的 成 长 股 。(公 司 成 长 ， 股 东 没 有 成 长)
4) 通 过 公 司 本 身 的 赚 钱 能 力 而 成 长 的 公 司 才 是 真 正 的 成 长 股 。
5) ROE 高 的 股 票 就 是 高 成 长 股 。
6) ROE 低 的 股 票 就 是 低 成 长 股 。
7) 公 司 每 年 都 把 赚 来 的 钱 分 发 给 股 东 ， 造 成 公 司 本 身 没 有 成 长 ， 这 类 股 票 也 算 成 长 股 。(公 司 没 有 成 长 ， 股 东 却 可 成 长 。)

KLSE.8K..

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如何解開散戶屢買屢套的魔咒

http://tolitoqi.blogspot.com/2008/10/blog-post.html

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‧帆船手 2008/06/30


如果以散戶投資人買股票時最常選用的方法來做個分門別類，價值分析當屬其中的最大宗，然後技術分析次之，心理分析再次之。毫無疑問的，價值分析最受到歡迎，至於心理分析則恐怕連「門派」都稱不上。然而台股這波慘跌下來，受傷最慘重亦是價值分析派，技術分析派次之，而心理分析派則多半卻能夠逃過一劫。

這三種分析工具的運用全憑個人，其實很難就其好壞分出高下。但是對於大多數的散戶投資人而言，這三種工具於使用上的難易程度卻是極其分明的：散戶投資人多半認為價值分析最為明確簡單好用，技術分析太過複雜，至於心理分析則完全不知該如何運用。散戶以上的認知明顯存有盲點，依我的看法，我倒認為價值分析的工程最為浩大，層次也最高，我甚至認為這是資本家才玩得起的遊戲；至於技術分析則是功力見高低，的確是複製了點；再至於心理分析就再單純不過了，只須儘管違反自己的心意就對了。


事實上，問題出在散戶一直都未把買賣股票的本質作出清楚的定義，是「投資」還是「交易」於事先沒有定調；或者說從頭至尾都沒有誠實的對待過自己，買進股票賺了就當成交易，賠了就當是投資。據我所瞭解，別說是散戶，就連主力大戶都一樣，是沒有人在一開始就抱著投資打算的，「投資」是不得已的事，若在買進股票後已有所斬獲，沒有人會笨到去當公司的股東等著領配息。因此長期當股東只是下下策，那只是在套牢後不得不的選擇！


也因此在買進股票時，就會把公司的「價值」因素列為買進策略的最優先考量，因為這至少可做為買進失利後的最後灘頭堡，這樣在做買進決策的當下，感覺就會覺得扎實多了----萬一買進後即使被套也無須太過擔心，因為價格最終一定會來反應這個「價值」的；就算沒有，每年等著領配息，總有一天還是可以解套的。


於是價值分析法普遍為散戶所樂用，價值分析派的投資人當然也就在市場大行其道，並佔為最大族群。這種現象對那種向來被媒體吹捧的投資大師看在眼裡，不啻是有利可圖的大好機會，於是乎這些大師就投其所好，迎合其口味，開口價值閉口亦是價值的，若剛好遇到市場處在明顯的多頭時，這些大師就可受到虔誠地膜拜，也因此使得大師的名氣更加響亮，同時也更加使得這些散戶對價值分析這一套方法深信不疑。可惜好景不長，風雲變色後，目前國內最出名的三大價值名師已成為經常被某投資論壇拿來冷嘲熱諷的對象。在我看來，他們的確是很擅長畫大餅，唬得信徒如癡如醉的。

為什麼我會說散戶存有屢買屢套的魔咒呢？

那是因為習慣以「價值因素」為首要考量，因而買進股票的時機都傾向選擇在價格下跌時，在自認為價值高於價格時，因此在買進時態度從容，完全沒有後顧之憂，下跌的幅度越大就越有信心。（KLSE.8K Investment style on Megan??)

不可否認的，這種買股票的方法運用在漲漲跌跌的多頭市場，有時確實是挺管用的，但一旦碰到長時間連續下跌的空頭市場來臨時，恐怕就會屍骨無存了！雖有「價值的神主牌」護身，但最好祈求老天保佑，所買進的股票真的物超所值，真的是價值非凡，否則將來是怎樣離開市場的，都不知道！


然而如何才能解開屢買屢套的魔咒？首先你得抬起頭，然後將眼光的焦點放在高處，順著趨勢買進市場當前最強的強勢股，但若市場當前的強勢股從缺時，就算你不習慣去作空，但也請不要以搶便宜的心態貿然去買進市場的弱勢股。學習這套交易模式並不是很難，但要克服先天上人性的弱點卻十分困難，通常只有那些曾經在市場上吃過大虧的人，並在經過痛定思痛以及大澈大悟之後，才能開始具備獨立思考的能力，才可通過內心天人交戰般的拉扯考驗，才敢逆著自己的心意反群眾之道而行。這個魔咒不是別人所下的降頭，而是跟隨人性早已自我存在了，因此想要解開這個魔咒你也無法請求別人代勞，僅能憑藉自己的意志去加以克服而已。

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New things for me!! i don't know that there is a method called 心理派!!

To be honest, I'm not an investor, more like a trader.. haha, so why i need to go through so deep in the company performance? (unless i'm going to hold the counter for >3 years where this will not happen on me atleast for now *V*).

I think what i should do is:

1) Look at the company resent performance (2 -3 yrs) to identify the management behavior and the business of the company as well as current PE (地利).

2) Analysis on the market trend of the business that the company involve as well as the stage of the stock market --> bull / bear or flat or fluctuation..... (天时).

3) Sensitive to market news, share volume, country politic... (人和).

4) To apply 反向思考 during disposal of share on hand！！
* This is extreamly hard because i have to overcome my human nature, greedy!!

Haha.. I'm trying to prove the above method so that i'm not just talking non sense here.. *V*!!

勿被情緒左右‧不做“市場先生”

Found this on ck5354's blog, nice to read and understand *V*!!

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人們有時說，要做個智慧投資者，就必須不被情緒所左右。但這不是事實﹔相反，你應當逆情緒而行。

即便在近期市場動盪之後，道瓊斯工業股票平均價格指數仍較3月份低點上漲了30%左右。你自然會對此感到開心或釋然。但本傑明‧格拉漢姆（Benjamin Graham）卻認為，你應當訓練自己對此類狀況感到憂慮。

在這種時候，求教格拉漢姆的智慧顯得尤為合適。

60 年前的1949年5月25日，這位金融分析的始祖出版了他的《智慧投資者》（The Intelligent Investor）一書，本專欄也是為了向這本書致敬而得名的。現在市場似乎正處於格拉漢姆當初擔憂的那種情緒：戰戰兢兢的樂觀、不安全感以及幾乎無可救 藥地相信市場已經觸底。

應該逆情緒行動

當然，你不能抹殺自己的感覺。但你可以，也應該逆情緒行動。

Heath Heingardner股票突然變得更加昂貴起來。根據耶魯大學教授席勒（Robert Shiller）的數據，自3月份以來，標準普爾500指數的市盈率已經從13.1倍飆升到了15.5倍，為將近25年來最大也是最快的升幅。（如格拉漢 姆所建議的，席勒採用的是經通貨膨脹因素調整後的10年平均市盈率。）在10週的時間裡，股票已經從逢低買盤的邊遠走向了實價買賣。因此，除非你已經退 休，並靠投資過活，否則你就不應該對此感到慶祝，你應該感到擔憂。

格拉漢姆努力防止自己被捲入“市場先生”的情緒波動－－即隨著股市走高而興奮，隨著股市走低而低落。“市場先生”是他對投資者集體情緒的比喻。

在一篇自傳短文中，格拉漢姆寫到，他認為無欲無求的哲學如同來自天堂的福音。他還說，自己心境的主要構成包括了“靜定超然”以及“心如止水”。

格 拉漢姆的最後一個妻子形容他“高尚，但非凡人”。我曾經問格拉漢姆的兒子這是甚麼意思。小格拉漢姆說自己的父親“心不在焉”，在跟其他人打交道的時候的確 有些障礙。小格拉漢姆解釋道，他總是在心裡想著很多事情。如果投資者有這種距離感或是超然感的話，或許尤其適合於此道。

格拉漢姆曾經說過，他對文學、數學和哲學的浸淫有助於他以永恒而非日常的觀點去看待市場。

或許正因為如此，格拉漢姆才幾乎不變地將其他人的狂熱視為黃色的警示信號，而在別人的哀嘆中卻能看到希望之光。

多次忠告投資者

得 益於逆情緒而行的心得，格拉漢姆每每總是能發現市場何時走到臨界點。1945年底的時候，市場上漲了36%，他警告投資者要減持股票﹔次年股市下挫8%。 在1958－59年股市好轉時，格拉漢姆再次重彈悲觀老調﹔其後股市投資收益連年起伏。1971年底，就在數十年來最大熊市來襲之前，格拉漢姆忠告投資者 要保持警惕。

1974年底股市處於水深火熱之中的時候，格拉漢姆在一次演說中準確地預見到股價可能會在很多年內萎靡不振。

危機亦是轉機

然後他又語驚四座地說這是個好消息。格拉漢姆解釋道，想到自己能夠將未來的新積蓄以非常令人滿意的條件進行投資，真正的投資者會感到高興而不是沮喪。

格拉漢姆還提出了一個更令人吃驚的說法：投資者可以把握長期熊市的“大好時機”獲利，這樣的運氣好得令人羡慕。

現在宣佈“購入持有策略已死”已經成為了流行。

一些批評人士甚至認為平均成本投資（每個月自動投資固定金額）是種愚蠢的做法。

格拉漢姆曾被問及平均成本投資是否能確保長期投資成功，他在1962年寫道，只要在各種狀況干擾下都能堅定不移地保持下去，那麼無論何時開始實施，這一策略最終都將帶來回報。

但他說，如果要做到這點，平均成本投資者必須要與其他人不同，不屈從於過去幾十年間伴隨股市起伏波動而交替變化的狂喜和沮喪情緒。

格拉漢姆總結道，我對此表示極大懷疑。

他並不是說，沒有人可以不受眾人的情緒波動影響，他的意思是很少有人能夠做到這點。要成為一個智慧投資者，你必須培養格拉漢姆所說的“堅定性格”――掌控自己情緒的能力。

總而言之，這就是要在股市突然上漲的時候，抵擋住“市場先生”狂熱情緒的傳染。

星洲日報／投資致富／投資風向球‧2009.06.08

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I'm thinking that for the Crude Oil stock, recently too many good news had shows up in the media. Demand increase, supply reduced by Mid East country, recovery of the economy where else in our country, we have the corporation between Petronas and others O & G company to expend their business to dig more oil at india sea and Bla Bla Bla.... After all this news floating up, should we trade the market in the opposite way??

Price of Crude oil had re-bounced 100% from the lowest price in early this year (35 USD PBR) and its only takes 2 - 3 months, will it come too fast?? Even though the demand is increasing and assumed that the market is recovered, the 70 USD of crude oil should be the fair price only in a stable market. Do you think the market is stable now? Most of the company hit by the economy tsunami badly in the end of 08 and early of 09, will they recovered so fast and back to position in 2 - 3 months time?? As per normal understanding, the 70 USD for crude oil should be the fair price for a health market, but now as we all know the market is not yet back to the position and the oil price already hit the position in advance, what this mean??

There is a theory saying that the share market will reflect the global economy 6-7 months earlier. Well!! i would rather play safe now. hahaha. cheer!!

勤做功課為何投資報酬率不佳？—破解股市迷思23

2009/03/25 23:20:53

＜勤做功課為何投資報酬率不佳？—破解股市迷思23＞

經常有偏愛股票投資的朋友，認為只要勤做功課，就一定能戰勝股市，因此，這些朋友不是努力閱讀財務報表，就是勤看財經新聞，要不然，就是花時間分析大盤與個股的技術分析走勢圖。但論結果，仍然不脫「賠錢」兩字。

勤做功課的朋友，有時候，往往虧損幅度還遠高於不愛做功課的人。諸如有些「傻人有傻福」型的投資人，買進了一檔股票，日子久了也忘了，忽然有一天，發現股價竟然漲了好幾倍，一開心，賣掉股票，換算持有期間的年報酬率，平均也有兩位數以上的表現。

花時間做功課的投資績效，卻輸給不花時間的人？這往往是股海常態，也常常讓有心人為之氣結。更嘔人的是，花時間挑了檔基本面好、財報漂亮的績優股，卻又眼看著投機股活蹦亂跳，而好股票的股價文風不動，真的也挺讓人傷心又難過。

但話說回來，勤做功課，就代表投資的報酬率就該增加嗎？

我覺得這根本是一個迷思，是投資人誤以為投資像考試，只要花時間讀書，就會考出好成績。但投資並非考試，為何努力做功課，就必然代表成績要好呢？更何況，讀書要有效率，要讀通、讀懂內容，考試才能拿冠軍，但有多少人搞通或搞懂投資股票的遊戲規則呢？

在投資市場上，常常看到許多朋友對於股票投資的獲利方法有哪幾種？都搞不清楚，就一味的砸錢買股票，自然產生東施效顰、啼笑皆非的效果。

舉例來說，投資人研究公司的基本面、財務報表，按理應該看重的是公司獲利能力，以及其盈餘是否能成為明年分紅的本錢。更內行與專業的投資人，要分析的則是公司長期穩定經營模式，以及創造長期現金收益的能力。這些是作為投資人是否要長期投資該檔股票，並藉以取得股利股息的關鍵因素。

但偏偏，許多基本面型投資人，不但要求公司獲利績效要浮現，更期盼其股價能提前反映未來獲利，在短時間內必須產生股價驚驚漲的效應。也就是說，長期分紅想要拿，短期資本利得也要取，兩頭都想兼顧，自然兩頭都顧不好。

再舉例來說，研究技術分析型的投資人，看重的應該是股價短期內上漲的可能性，但偏偏，為了擔心股價萬一漲不動時的風險，乾脆事前退而求其次，瞄準最壞仍要有股利股息可領的標的，因此選擇財報較佳、有利多題材的個股來投資。

結果發現，虧損累累的轉機型公司漲翻天，基本面佳的個股，卻漲個兩三天就逢高獲利回吐，發生利多出盡而慘遭高點套牢的現象。甚至，這些投資人將來的長期殖利率，還遠遜於短期股價下跌損失，可謂得不償失。

費心研究股市，努力鑽研財經新聞，或者用心看一家公司的財報或技術指標，這些都沒有錯，但問題往往出在，投資要得「法」，要掌握正確的方法，才有可能取得良好的投資績效。

投資的方法不對，在基本面上做技術面功夫，或在技術線型上做財報面功課，都會產生格格不入的績效不彰現象。又或者說，長期投資人卻跑去做短線投機，短線投機人又想玩長期投資，中途變換投資方針與方向，自然更是股票投資時的大忌。

做什麼，就該像什麼！想要長期投資績優股者，看重的既然是長期獲利表現，就應該對股價短期起伏，無所介懷。反過來說，既然著眼的是股價短期的漲跌，那麼，基本面虧損的公司，又何損於其會漲的利空出盡氣勢呢？

因為投資不是長期、短期，或基本面、技術面這樣簡單的分野而已，介於這些煢煢大範疇間的交叉組合與排列方式，不知凡幾，所以，更加使得投資人踏入股票投資領域後，會發生眼花撩亂，無所適從之感。

更何況，股市多頭時期、空頭時期，以及多頭初升段、主升段、末升段，和空頭的不同階段，市場會漲的、會跌的類股，又各有其特色，這種時間長軸中的不同特性之類股輪番表現，更加深了投資人想要靠單一之方法獲利的難度。

既然股票投資獲利難有單一、簡易之法，是否代表獲利就不可行呢？當然也非如此悲觀。因時制宜，以自己之不變，隨機應變股市無時無刻之變，可說是投資股市的最高指導原則，也是遊戲規則。

投資人與其花時間勤做功課，不如在勤做功課前，先掌握好股海投資應具備的觀念、態度與準備，才有可能把時間花在刀口上，取得輕鬆、愉快、甚至不勞而獲之投資佳績。

王志鈞

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I think it is true. From my visit to most of the investment blog, there are mainly 2 groups, one groups of ppl will do a deep analysis on the company (deep means go until few year performance as well as each of the company activities and management team). And another group are focusing more on the market situation and selecting company based on recent or 1 to 2 year performance as well as share price concerning.

For me, both of it is work for money earning, if the company is extremely good but the situation is bad, you may need more time to get return (you have 地利 but no 天时& 人和). On the other hand, if the situation is correct and the company is good or even fair (we are not going to discuss bad company here because i still cannot accept bad company with good investment return *V*!) you may have 天时，地利，人和 all 3 of them, sure you will get your return faster but you have to pay more attention to the share / market performance.

If we talk about which 1 will give the maximum return? hmm... i would say both of tham can make a maximum return, only depends on how expert you to move with Mr. Market. haha

as per above article:

股市多頭時期、空頭時期，以及多頭初升段、主升段、末升段，和空頭的不同階段，市場會漲的、會跌的類股，又各有其特色，這種時間長軸中的不同特性之類股輪番表現，更加深了投資人想要靠單一之方法獲利的難度。

Try to look for the one that suit to me *V*!

http://blog.udn.com/solon8888/2782723

What i learn from <舉債來投資 MEGAN 值得嗎?>

Just finish 1 part of the KLSE.8K E-book which is the intersting part ==> 舉債來投資 MEGAN 值得嗎 ?.

Many ppl who invest in Bursa Malaysia surely know that who is this "MEGAN"!! what a big superstar. MEGAN famous with her super low PE and very good NTA, RoE and EPS, but the big mystery is why her share price keep on dropping while the company is making profit every year?!

It is really a lot of info and analysis done by 8K and others investor where they noted down in the e-book. this hand note really shows a good example of stock with good PE, NTA, and RoE not necessary a good company. For a long term investors and you are only looking at the paper work shows by the company, with this MEGAN case really can hurt you a lot!!!

What i learn from this article are:

1) Other then the financial results provided by the company, we should also sensitive to each of the activities from the management team.

In this case, Most of the share disposition activities by Mr. Yeo's already give a big hint of the thunder storm, but we are still keep on holding the point of low PE (with PE 2 for a counter in a bull market, for me is extremely abnormal!) and high NTA just because we are referring to the history of the market (in this article, the example is GAMUDA where her biggest share holder soled most of her share but GAMUDA share price moving up afterward). Is not to say that not good when we are referring to the pass market history but we should also treat each case differently. Any how, why unker 8K still keep on holding MEGAN is because he strongly believe that it is a chance to maximize the profit with super low PE (~2) in this big bull market (2007).

2) Extreme high trade receivables and extreme low trade payable, not healthy to a company as it may suffer if they have problem to chase back all the receivable. The ratio of reveiveble and payable should be under consideration as well. But regarding what ratio is the best?? i also don know, but i will find it out.

Above is what i gain from the article. For Unker 8K, he is looking for maximum return in bull market, some says that he is nothing different then 投机 because he is not looking serious into some abnormal activities of the company，but he explain that he is holding strong on MEGAN is because of her low PE and high RoE, it is not simply holding because of low prices in bull market. Btw, he also mention that he is able to take the risk even a lot of signal showing that there are something happen at behind for MEGAN, (such as extream low PE but with continuous good operation performance from 2004 until 2007; abnormal share trading by management / main share holder; abnormal in trade receivables and trade payable ratio).

Well, i would says that this is 8K's investment method, he have his own reason to keep on holding MEGAN, that's why this become a hot discussion in the Cari forum in 2006 and 2007. For me, 8K is applying the thinking against the major population (反向思考）for his stock pick, that is also why he still holding MEGAN when most of the people is having bad feeling with MEGAN. maybe that is also the reason why MEGAN share price is at low all the time because many people looking at MEGAN's week point. Any how, if MEGAN is reporting the real situation of the company with good profit and low PE, by long term holding it, the return will be very very huge! but really we can find such a company that will give extremely low PE with very good RoE, NTA and EPS in a super bull market??